PROFIL PYRIDAM FARMA, Tbk.
Pyridam didirikan pada 1976 oleh Bapak Sarkri Kosasih, yang kemudian dikenal orang di industri farmasi. Nama Pyridam terinspirasi dengan fenomena yang Pyramids – yang merupakan salah satu peradaban tertua Dunia. Pyridam mulai mendistribusikan obat-obatan kepada dokter hewan. Kemudian, mulai membuat sendiri formula produk kesehatan hewan, dan tiga bangunan pabrik. Pyridam bekerja untuk membantu petani mengembangkan peternakan maju dan pada waktu itu usaha yang dikerjakan Pyridam mendapat pengakuan dari pemerintah , dan telah diberikan pada Pyridam dengan judul “ Mitra dengan Kinerja Bagus “ pada tahun 1994 oleh Departemen Pertanian.
Pada tahun 1985, telah didirikan Pyridam Farmasi Divisi yang berkembang dengan cepat. Percepatan Pyridam diaktifkan untuk membangun merk baru pada produksi tanaman pada lahan 35.000 sqm di Cianjur, Jawa Barat dengan keadaan seni desain, mesin , dan pengelolaan lingkungan hidup. Operasi tersebut dimulai pada bulan April 2001. Di bawah kepemimpinan baru, kepemilikan baru Pyridam dibuka untuk umum, yang membuktikan bahwa Pyridam keseluruhan sesuai dengan kondisi yang sehat dan profesional perusahaan.
VISI DAN MISI PYRIDAM FARMA.Tbk
Visi
- Vertikal dan horisontal didirikan di pasar nasional dan global sebagai salah satu tuan rumah yang baik dengan perusahaan jaringan.
- Tercantum dalam sepuluh pwerusahaan farmasi terbaik di Indonesia yang memberikan baik investasi kembali.
- Menjadi seorang distributor OTC dikenal di pasar.
Misi
Melayani nasional, regional, dan internasional dengan masyarakat inovatif dan produk berkualitas tinggi untuk ingin hidup lebih baik dengan lebih baik kesehatan tubuh dan kesehatan mental.
Dibawah ini merupakan gambaran secara jelas struktur perusahaan PT Pyridam Farma Tbk.
| Nama Perusahaan: | PT Pyridam Farma Tbk. |
| Jenis usaha: | Lain |
| Produk / Layanan: | Biomedilab, Kosmetika, Makanan Suplemen |
| Jumlah Karyawan: | 101 - 500 Orang |
| Sektor Industri: | Consumer Good Industry |
| Sub Sektor Industri: | Pharmaceuticals |
Trade & Market Trade & Market
| Pasar utama: | Amerika Utara, Amerika Selatan, Eropa Barat, Eropa Timur, Asia Timur, Asia Tenggara, Pertengahan Timur, Afrika, Oseania |
| Total Volume Penjualan Per Tahun: | US $ 10 Juta - US $ 50 Juta |
ANALISIS HUBUNGAN STRUKTUR MODAL DENGAN NILAI PERUSAHAAN
| Tahun | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |
| DER | 13.33% | 20.60% | 27.49% | 42.10% | 42.46% |
| Harga saham penutupan | 60 | 45 | 50 | 81 | 50 |
GRAFIK HUBUNGAN DER DENGAN HARGA SAHAM PENUTUPAN
Analisis
Dari grafik di atas menunjukkan hubungan antara Debt to Equity ratio dan harga saham penutupan dari tahun 2004 sampai 2008 PT Pyridam farma,Tbk. Berdasar grafik diatas, pada tahun 2004, jumlah modal yang dimiliki PT Pyridam farma,Tbk lebih banyak menggunakan modal sendiri, hal ini terlihat dari ratio debt to equity sebesar 13.33% jadi dari ratio modal sendiri tersebut diketahui sebesar 86.67%. Pada tahun ke tahun penggunaan modal sendiri mengalami penurunan yaitu pada tahun 2005 perusahaan menambah modalnya dari hutang sebesar 7.27% sehingga debt to equity menjadi 20.6% jadi penggunaan modal sendiri perusahaan PT Pyridam farma menurun menjadi 79.4%. Debt to equity pada tahun 2006 meningkat sebesar 6.89% menjadi 27.49% dan berarti perusahaan menggunakan modal sendiri sebesar 72.51% sampai akhirnya debt to equity mengalami peningkatan yang cukup tinggi pada tahun 2007 yaitu sebesar 14.65% sehingga debt to equity ratio perusahaan menjadi 42.14% dan berarti penggunaan modal sendiri menurun drastis menjadi 57.86%. Tetapi pada akhir tahun 2008 peningkatan debt to equity yang terjadi sangatlah sedikit 0.32% menjadi 42.46% dan penggunaan modal sendiri sebesar 57.54%.
Sedangkan dilihat dari harga penutupan saham PT Pyridam farma,Tbk harga penutupan sahamnya mengalami kenaikan dan penurunan. Pada tahun 2004 harga saham penutupan PT Pyridam farma, Tbk adalah sebesar Rp 60,- , pada tahun 2005 harga saham penutupannya turun sebesar Rp 15,- menjadi Rp 45,- , pada tahun 2006 harga saham penutupannya naik sebesar Rp 5,- menjadi Rp 50,- dan pada tahun 2007 penutupan harga sahamnya mengalami kenaikan yang cukup drastis sebesar Rp 31,- menjadi Rp 81,- dan pada tahun 2008 harga saham penutupannya turun kembali sebesar Rp 31,- menjadi Rp 50,- atau kembali sama seperti harga saham penutupan pada tahun 2006.
Ini menunjukkan bahwa modal yang berasal dari hutang PT Pyridam farma dari tahun ke tahun semakin tinggi. Para investor pun tertarik untuk menanamkan saham nya pada PT Pyridam farma yang dinilai memiliki kinerja yang baik,dan dalam waktu pengembalian modalpun relatif singkat.
Dapat dilihat dari grafik diatas hubungan antara debt equity ratio dan harga saham penutupan dalam kaitannya dengan kebijakan teori struktur modal PT Pyridam farma menganut teori model Modigliani – Miller ( MM ). Hal ini dapat dijelaskan jika hutang yang digunakan bertambah maka resiko perusahaan juga akan bertambah sehingga biaya modal sendiri atau keuntungan yang disyaratkan pada modal sendiri akan bertambah. Penggunaan hutang yang semakin besar tidak akan meningkatkan nilai perusahaan Pyridam farma karena keuntungan dari biaya hutang yang lebih kecil atau murah ditutup dengan naiknya biaya modal sendiri.
ANALISIS MANAJEMEN MODAL KERJA PERUSAHAAN
Modal kerja meliputi seluruh aktiva lancar atau aktiva lancar dikurangi hutang lancar. Modal kerja mempunyai arti dan fungsi yang sangat penting bagi kelangsungan operasi perusahaan. Karena itu pengelolaannya harus dilakukan dengan baik agar kegiatan perusahaan bisa berjalan dengan lancar sehingga pada akhirnya tujuan perusahaan untuk memaksimatkan laba bisa tercapai. Pengelolaan modal kerja mencakup pengelolaan terhadap komponen-komponen harta lancar maupun hutang lancar perusahaan, seperti pengelolaan kas, persediaan, piutang dagang serta hutang dagang perusahaan.
Terdapat tiga konsep definisi modal kerja yaitu :
Konsep ini menunjukan jumlah dana ( fund) yang tersedia untuk tujuan operasi jangka pendek. Konsep ini menganggap bahwa modal kerja adalah jumlah aktiva lancer ( gross working capital ).
Menitik beratkan pada kualitas modal kerja menurut konsep ini modal kerja adalah kelebihan aktiva lancar terhdap hutang lancar ( net working capital ). Sehingga menunjukan margin of protection ( tingkat keamanan bagi para kreditur jangka pendek )
Menitik beratkan fungsi dari dana yang dimiliki dalam menghasilkan laba dari usaha pokok perusahaan yaitu current income dan future income.
| | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |
| modal kerja (dalam rupiah) | 4.137.517.106 | 4.322.254.650 | 8.646.520.606 | 6.975.386.206 | 14.347.227.186 |
| Days of sales outstanding (DSO) | 61,1213 hari | 77,3376 hari | 75,5354 hari | 68,0792 hari | 60,2398 |
| Days of Sales in Inventory (DSI) | 167,3999 hari | 175,6328 hari | 158,0635 hari | 149,7360 hari | 157,1260 hari |
| Days of Payable Outstanding (DPO) | 21,4441 hari | 24,5177 hari | 166,3279 hari | 149,9198 hari | 19,2031 hari |
Berdasarkan data di atas dapat diketahui bahwa terjadi peningkatan modal kerja pada tahun 2004 - 2005 yaitu dari Rp 4.137.517.106,- menjadi Rp 4.322.254.650,- hal ini menunjukkan adanya peningkatan dana yang tersedia untuk kegiatan operasional perusahaan sehari-hari. Sedangkan pada tahun 2005 – 2006 terjadi peningkatan dana yang sangat drastis, yaitu sebesar Rp 4.322.254.650,- menjadi Rp 8.646.520.606,-. Kenaikan ini menunjukkan bahwa Pyridam Farma mampu membayar hutang pada saat jatuh tempo serta mereka memperoleh tambahan modal dari sisa pembayaran hutang untuk kegiatan operasional perusahaan. Lalu pada tahun 2006 – 2007 terjadi penurunan dari Rp 8.646.520.606,- menjadi Rp 6.975.386.206,- yang menandakan bahwa dana yang tersedia untuk memenuhi kegiatan operasional perusahaan mengalami penurunan. Namun pada tahun 2007 – 2008 mengalami peningkatan sebesar lebih dari dua kali lipat yaitu dari Rp 6.975.386.206,- menjadi Rp 14.347.227.186,-. Hal tersebut menunjukkan bahwa Pyridam Farma mampu melunasi semua hutangnya pada saat jatuh tempo dan mampu menjalankan kegiatan opersional perusahaan dengan baik.
Cash conversion cycle (CCC) merupakan salah satu alat untuk mengukur efisiesi modal kerja. Cash conversion cycle adalah penjumlahan dari hasil penjualan (days of sales) yang masih beredar (outstanding) dan hari persediaan dikurangi hari utang dagang yang masih beredar.
| | Cash conversion cycle |
| 2004 | 207 hari |
| 2005 | 228 hari |
| 2006 | 67 hari |
| 2007 | 150 hari |
| 2008 | 198 hari |
Berdasarkan data di atas dapat diketahui bahwa Cash Conversion Cycle pada tahun 2004 menunjukkan angka 207 hari , artinya pada tahun 2004 pyridam Farma Tbk. membutuhkan waktu 207 hari sejak bahan baku yang dibeli dibayarkan hingga piutang usaha dari penjualan barang tertagih. Hal ini terjadi karena modal kerja yang dimiliki perusahaan masih relatif kecil sehingga pyridam farma membutuhkan waktu yang lebih banyak untuk melunasi hutang dan membiayai kegiatan operasional perusahaan . Pada tahun 2005 perusahaan mengalami kenaikan CCC sebesar 228 hari. Hal ini menunjukkan pyridam farma membutuhkan waktu yang lebih panjang lagi dari tahun sebelumnya untuk melunasi hutang dan membiayai kegiatan opersional perusahaan. Lalu pada tahun 2006 CCC pyridam farma mengalami penurunan yang drastis sebasar 67 hari. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan mampu untuk melunasi hutang dan membiayai kegiatan operasionalnya dengan sangat baik, serta hal ini juga menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah memiliki manajemen persediaan yang efektif. Tahun 2006 ke tahun 2007 mengalami kenaikan menjadi 150 hari. Artinya, PT. Pyridam Farma Tbk. menjadi kurang efisien karena perusahaan membutuhkan waktu yang semakin lama sejak penggunaan dana sampai mendapatkan dana kembali. Tahun 2008 mengalami kenaikan menjadi 198 hari yang berarti bahwa kebutuhan perusahaan akan pendanaan eksternal meningkat.
KESIMPULAN
Dari analisis di atas dapat diketahui bahwa dari tahun 2004 – 2008 perusahaan Pyridam farma,Tbk memiliki struktur modal yang sebagian berasal dari hutang dan sebagian berasal dari penjualan saham perusahaan. Harga penutupan saham pyridam farma dari tahun ke tahun tidak stabil. Dari tahun 2006 ke tahun 2007, harga penutupan saham mengalami kenaikan. Sedangkan pada tahun 2007 ke tahun 2008 secara drastis mengalami penurunan yang harga sahamnya sama dengan tahun 2006 yaitu sebesar 50. hal tersebut berpengaruh pada perputaran modal kerja perusahaan. Jika modal perusahaan mengalami penurunan maka perusahaan akan mengalami kesulitan dalam membayar sumber pendanaan yang berupa hutang untuk menjalankan kegiatan operasional perusahaan., sehingga perusahaan membutuhkan waktu yang lama untuk melunasi hutang tersebut. Data tersebut dapat dilihat dari Cash Conversion Cycle ( CCC ) yang dari tahun ke tahun mengalami kenaikan yang tidak stabil, kecuali pada tahun 2006 mengalami penurunan yang cukup drastic sebesar 67. Hasil tersebut menunjukkan bahwa perusahaan dapat melunasi hutangnya dalam waktu yang relatif lebih singkat dibandingkan pada tahun sebelumnya.
LAMPIRAN
MODAL KERJA OPERASI PT. PYRIDAM FARMA,TBk
Modal kerja operasi bersih perusahaan = Aktiva lancar operasi - utang lancar operasi
Modal kerja = kas + piutang usaha + persediaan
Tahun 2004 = (334.988.407 + 6.070.430.843+5.688.265.177) – (7.956.167.321)
= Rp 4.137.517.106,00
Tahun 2005 = (722.904.799+7.812.074.961+8.399.000.246) – (12.611.725.356)
= Rp 4.322.254.650,00
Tahun 2006 = (348.691.399+9.135.462.047+12.963.375.760) – (13.801.008.600)
= Rp 8.646.520.606,00
Tahun 2007 = (2.110.402.616+12.722.206.766+16.160.515.854)-(24.017.739.020)
= Rp 6.975.386.206,00
Tahun 2008 = (1.981.380.425+19.735.737.335+17.742.240.256)-(25.112.130.849)
=Rp 14.347.227.186
CASH CONVERSION CYCLE (CCC) PT PYRIDAM FARMA,TBk
CCC = Days of Sales Outstanding ( DSO ) + Days of Sales in Inventory ( DSI ) –
Days of Payables Outstanding ( DPO )
Days of Sales Outstanding ( DSO ) = Piutang dagang / ( penjualan / 365 )
Days of Sales in Inventory (DSI) = Persediaan / ( HPP/365 )
Days of Payable Outstanding ( DPO ) = Utang dagang / ( HPP/365 )
Tahun 2004
CCC = DSO + DSI – DPO
= 5.688.265.177 / ( 33.968.786.017 / 365) + 6.070.430.843 / ( 13.236.007.682 /365) - 777.629.567 / (13.236.007.682 / 365 )
= 61,12131 + 167,3999 – 21,4441
= 207,077
= 207 hari
Tahun 2005
CCC = DSO + DSI –DPO
= 8.399.000.246 / ( 39.639.626.167 /365) + 7.812.074.961 / (16.235.049.368 /365 ) – 1.090.538.813 / ( 16.235.049.368 / 365 )
= 77,3376 + 175,6328 – 24,51773
= 228,45267
= 228 hari
Tahun 2006
CCC = DSO + DSI – DPO
= 12.693.375.760 / ( 61.336.546.459 /365) + 9.135.462.047 / (21.095.595.667 /365) – 961.311.659 / (21.095.595.667 /365)
= 75,5354 + 158,0635 – 166,3279
= 67,271 hari
= 67 hari
Tahun 2007
CCC = DSO + DSI –DPO
= 16.160.515.854 / ( 86.643.019.272 / 365 ) + 12.722.206.766 / ( 31.011.940.651 / 365 ) – 5.768.684.862 / ( 31.011.940.651 / 365 )
= 68,0792 + 149,7360 – 67,8954
= 149,9198
= 150 hari
Tahun 2008
CCC = DSO + DSI + DPO
= 19.735.737.335 / ( 119.580.973.204 / 365 ) + 17.742.240.256 / ( 41.214.798.903 /365 ) – 2.168.365.654 / ( 41.214.798.903 / 365 )
= 60,2398 + 157,1260 – 19,2031
= 198,1627
= 198 hari
DEBT TO EQUITY RATIO ( DER )
Tahun 2004
Debt-to-eguity = jumlah hutang / jumlah modal sendiri
= 8.286.936.213 / 62.142.844.745
= 0,13335 = 13,33 %
Tahun 2005
Debt-to-eguity = jumlah hutang / jumlah modal sendiri
= 13.079.611.195 /63.471.267.079
= 0,2060 = 20,60%
Tahun 2006
Debt-to-eguity = jumlah hutang / jumlah modal sendiri
= 17.926.609.159 /65.200.673.325
= 0,2749 = 27,49%
Tahun 2007
Debt-to-eguity = jumlah hutang / jumlah modal sendiri
= 28.213.190.146 /66.944.157.194
= 0,4214 = 42,14%
Tahun 2008
Debt-to-eguity = jumlah hutang / jumlah modal sendiri
= 29.402.274.912 /69.253.034.523
= 0,4246 = 42,46%
DAFTAR PUSTAKA
http://ilmumanajemen.wordpress.com/2007/08/08/modal-kerja/
http://devisa230.blogspot.com/2008/12/analisis-manajemen-modal-kerja.html
Drs. M.Sc. Setia Atmaja, Lukas. 2003. Manajemen Keuangan : edisi revis. Yogyakarta: ANDI
Keown, J. Arthur; John D. Martin; J. William Petty; David F. Scott, JR. 2005. Manajemen Keuangan : Prinsip-prinsip dan Aplikasi, jilid 2 edisi 9th. Jakarta: PT. Index Gramedia.
